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12月2日，美国政府宣布了新一轮对华出口限制措施，将140余家中国企业加入贸易限制清单，涉及半导体制造设备、电子设计自动化工具等多个种类的半导体产品。12月3日，中国半导体行业协会、中国互联网协会、中国汽车工业协会以及中国通信企业协会四大行业协会均发表声明表示坚决反对，呼吁业内审慎选择美国芯片。 四家行业协会齐发声 中国半导体行业协会认为，美方的行为再一次破坏了全球半导体产业长期以来达成的公平、合理、无歧视的共识和WTO公平贸易的宗旨，违背了全球半导体企业共同遵循的世界半导体理事会（WSC）章程…

此次央行对M1口径的修改，在原有的计量基础上进一步增加了个人活期存款和非银行支付机构客户备付金两项内容；而在电子化交易愈发发达的背景下，活期存款的支付便捷度已几近等价于现金，将其纳入M1统计口径的必要性和可行性较高；此外，随着我国互联网消费、网上支付的日益发展，居民在微信、支付宝等第三方支付机构中留存的预备支付资金规模持续提升，而这部分资金目前反映在货币当局资产负债表中负债端“储备货币”项下的“非金融机构存款”科目中，该项资金在日常生活中已基本能实现灵活的随时取用和消费转账，将其纳入M1统计也具…

在一系列利好消息带动下，近期低空经济板块持续活跃，多只相关概念股强劲上涨。从长期来看，低空经济板块未来会保持震荡向上的态势，当下该领域仍处于起跑阶段。对政府发展低空经济的决心有充分的信心。当下低空经济基础设施建设处于启动阶段，深圳等地已公布部分相关规划。首先落地的是政府示范项目；其次是中短途的物流场景，最后是载人场景。 对于发展低空经济的原因，主要有两点：第一，作为新质生产力的重要代表，低空经济是当下推动经济发展一个非常适合的发力点，是经济增长新旧动能转换的重要方向；第二，我国在低空飞行器领域有…

随着美联储大量使用逆回购工具（RRP），QE和QT开始与抵押品市场形成密切联系，并影响美债期限利差。2021年开启的RRP大幅增加推动了期限利差下行和转负。而2023年之后RRP缩量则推动了期限利差倒挂收窄和非银部门的信用扩张。预计至晚明年QT政策将迎来拐点，与降息政策的组合将使得美债期限利差扩大，而美债利率的长期中枢恐难下行。 　　       美债利差倒挂结束，原因不仅在降息，美联储数量型货币政策工具同样起到作用。 9月份10年期-2年期美债利差倒挂结束。通常认为，期限利差与美联储货币政策的…

深圳发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案2025—2027》，提出建立上市公司并购重组标的项目库、支持上市公司向新质生产力方向转型发展、持续推进上市公司高质量规范发展等12项具体措施。《方案》总体目标为，到2027年底，要推动深圳境内外上市公司质量全面提升、总市值突破15万亿元；完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元。 支持上市公司向新质生产力方向发展 《方案》提出，将围绕深圳“20+8”战略新兴产业和未来产业布局，深化并购重组标的项目的储备、整合和对接等服务。具体…

在一揽子增量政策组合拳出台下，A股市场短暂走高，后呈现震荡走势。从中长期看，我国经济发展基础好、韧性强、潜力大等有利条件没有改变，我国拥有超大规模市场，产业体系完整、配套能力强、增长空间大等优势将长期存在。　就2025年宏观环境而言，外部更加不确定，内循环更加重要，抗通缩正在进行，政策有望更给力，可能会在民生和消费方面出台更强有力的政策，科技内需是主线。 随着政策逐步加码展开与见效，2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”，虽然过程中难免出现震荡分化，但市场将不会缺乏投资机会，短期看…

11月26日，第二届中国国际供应链促进博览会在北京开幕。相较于首届，本届链博会有600余家中外企业参展，同比增长约20%；参展国别近70个，境外参展商占比从首届的26%上升至32%；世界500强、中国500强、中国民营企业500强企业分别增加42%、46%和70%。本届链博会呈现出国际化水平更高、专业化程度更强、绿色化标准更严三大亮点，必将有力促进全球产业链供应链包容性发展。 开放是中国式现代化的鲜明标识。近年来，我国扩大市场准入，提高外商投资自由化水平；持续促进合作畅通，完善国际合作机制，对接…

当前，保交房工作有力推进，市场预期出现积极变化。最新数据显示，截至11月13日，全国保交房已交付285万套；截至10月31日，城市房地产融资协调机制“白名单”项目贷款审批通过金额已超3万亿元，预计到今年年底，“白名单”项目贷款审批通过金额有望超4万亿元。 保交房工作的关键环节之一，是解决项目建设的资金问题。今年年初以来，在住房和城乡建设部、国家金融监督管理总局的指导下，全国297个地级及以上城市建立了房地产融资协调机制，把合规的房地产项目纳入“白名单”，推动金融机构加大融资支持力度。接下来，要贯…

9月底以来的史诗级政策，让房地产业内倍感振奋，但出险房企还未到松口气的时刻。近期，多家房企债务重组出现新变化，有企业如融创，境内债务需要二次重组；有企业如远洋，受重组方案等细节性问题影响，债权人方面出现反对声音；可以看到，不管是正在推动重组的、还是已出台过方案的企业，眼前的挑战只多不少。 房企债务重组困难，一方面受限于地产市场下行，企业销售收入减少、现金流紧张，难以满足落实债务重组计划，处置资产也受到一定限制。房企的资金归集能力、全球经济环境的不确定性，也给债务重组带来挑战。 企业和债权人“多空…

国家统计局最新数据显示，10月份，70个大中城市商品住宅销售价格环比降幅收窄或转涨，同比降幅趋稳，房地产市场预期有所改善。新建商品住宅中，7个城市价格环比上涨，上海领涨0.3%，太原、厦门等城市紧随其后。二手住宅方面，11个城市价格环比持平或上涨，北京以1.0%的涨幅居首。 9月26日中共中央政治局会议中强调“要促进房地产市场止跌回稳”，随后相关部门出台了一系列土地、财税、金融政策，有效提振了市场信心，活跃了市场交易。 从销售看，前10个月新建商品房销售面积和销售金额同比降幅比前9个月分别收窄1…