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综合来看，在中国经济增长动能逐渐优化，宏观政策持续加力，市场预期和信心不断改善的背景，四季度中国经济有望延续稳中向好态势，实现全年预期增长目标。国家统计局公布的数据表明，前三季度GDP同比增长4.8%，其中三季度增长4.6%，经济运行的总基调保持稳定，9月份多数指标出现边际改善，呈现出企稳回升的趋势。其中“稳”是主基调，“进”是大方向。一方面，经济运行“稳”的态势没有改变。面对复杂严峻的外部环境以及国内经济运行中出现的新情况和新问题，我国加大了宏观调控的力度，以确保经济的平稳运行。 这一点从增长…

自2024年7月下旬以来，重组指数表现持续较全A指数占优。随着并购重组政策支持力度加大，参与并购重组的上市公司数量有望逐渐增多；上市公司通过并购重组实现产业整合或多元化战略，有望提高资产质量、提升经营效率、提升估值空间，从而提高投资价值。展望后市，三个方向的并购重组专题投资仍较为值得关注：第一，央国企并购重组，尤其是房地产行业中的央国企并购重组；第二，科创板公司并购重组，尤其是计算机、电子、机械设备等行业；第三，金融行业并购重组，尤其是券商行业。 多措并举活跃并购重组市场：自2023年全面注册制…

9月底国新会和政治局会议释放积极的政策信号，节后财政部表态未来财政力度加码，前期市场底部已基本探明。资本市场资金面明显好转，但政策预期传导至经济基本面的过程需要时间，企业盈利仍处低位，受需求不足、产能充裕、物价偏低等因素影响，高景气行业依然稀缺。从产业趋势上看，中金公司认为2025年有望迎来AI消费终端逐步普适，有望推动需求上行。未来关注不同子行业景气度和格局变化，如在本轮半导体上行周期中，厂商扩产意愿增强，明年部分子行业供需格局或可能发生转变。中金公司认为中期科技成长风格仍有望占优，但需密切关…

随着2024年进入最后一个季度，中国经济的年度表现成为国内外关注的焦点。在全球经济增长放缓和外部压力加大的背景下，中国经济前三季度实现了4.8％的增长率。这一成绩来之不易。得益于政策的及时出台和有效刺激，9月份，中国主要经济指标已显示出积极变化。 在工业领域，结构优化成效显著。前三季度，高技术制造业和装备制造业分别以9.1％和7.5％的增速领跑。新兴产业如新能源汽车和集成电路产业的强劲增长，分别达到33.8％和26.0％。这进一步体现了中国经济在创新驱动下的转型成效，为工业增长提供了新动力。制造…

在政策底-市场底已经逐渐明确的当下，9月经济数据释放出经济初步企稳的信号。三季度GDP同比增速虽然相比于二季度回落0.1个百分点至4.6%，但降幅已经收窄，三季度名义GDP从二季度的3.97%回升至4.04%。9月经济数据相比7、8月明显反弹。按照工业增加值和服务生产指数估算第二、三产业进而估算月度GDP增速，我们预计7、8、9三个月的月度GDP增速分别为4.6%、4.4%、4.8%，依靠9月经济数据反弹，三季度GDP增速实现同比4.6%。其中9月工业增加值同比上行0.9个百分点至5.4%，是推…

前三季度，面对复杂严峻的外部环境和国内经济运行中的新情况新问题，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，加大宏观调控力度，着力深化改革开放、扩大国内需求、优化经济结构，有效落实存量政策，加力推出增量政策，国民经济运行总体平稳、稳中有进，生产需求平稳增长，就业物价总体稳定，民生保障扎实有力，新质生产力稳步发展，高质量发展扎实推进，9月份多数生产需求指标好转，市场预期改善，推动经济回升向好的积极因素累积增多。 初步核算，前三季度…

通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造，主要是考虑有些条件成熟、群众改造意愿迫切、前期工作比较扎实，货币化安置可以更好满足群众自主选择房型、地点，又无需等待过渡期。对于什么样的项目可以获得政策支持，有两点：一是群众改造意愿强烈、安全隐患突出的要做重点选择；二是项目的两个方案要成熟：一个是征收安置方案成熟扎实，另一个是资金大平衡，做到项目总体平衡，避免新增地方债务风险。主要支持政策有5条：一是重点支持地级以上城市，二是开发性、政策性金融机构给予专项借款，三是允许地方发行专项债…

政府在财政政策的积极面，除已规划较高规模的财政支出，并强调中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间外，还为未来的财政政策加力保留了空间。相关政策涉及的工具体量至少在5万亿元，包括新一轮化债、增发特别国债补充银行资本金、弥补财政预算收支缺口，时间节点上关注10月底或11月初的全国人大常委会会议。提及当前中央杠杆率空间充足，明年整体赤字率及超长期特别国债发行规模有望大幅提升，可以预期，新一轮大规模增量政策正在路上。 财政政策提振市场信心 国庆节后市场投资者高度关注年内及明年后续财政政策的出台节奏和效…

今年前三季度，我国货物贸易进出口总值32.33万亿元，同比增长5.3%；全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%，保持温和上涨；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.0%，降幅有所收窄；全国汽车产销量分别为2147万辆和2157.1万辆，同比分别增长1.9%和2.4%……连日来，多部门公布前三季度经济数据，从中不难看出，我国经济运行总体保持了稳中有进的发展态势，经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变。 当前，我国正处于转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力…

财政部在加快落实已确定政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措。同时，其他政策工具也正在研究中，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。财政部此次推出的一揽子增量措施，整体力度非常大，针对性比较强，有望给市场带来良性引导，同时给当前中国经济稳增长注入强劲信心。 将出台近年来支持化债力度最大的措施 为了缓解地方政府的化债压力，除每年继续在新增专项债限额中专门安排一定规模的债券用于支持化解存量政府投资项目债务外，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存…