日本银发产业丰富了老年人的“第二人生”。在日本整体消费下降的同时,老年人的消费比例却在上升。在日本白银经济中,健康、方便、享受生活是老年人的三大热点:1)保健食品和健康食品成为消费趋势;2) 越来越多的独居家庭和“老两口”带来了对养老服务的需求,对生活和商业设施提出了更高的要求;3) 旅游是老年人退休生活的重头戏。体验和个性化消费丰富了年轻人的精神生活。与我们印象中日本年轻人的“低欲望”不同,日本年轻人的消费支出仍在增长。然而,消费的方向已经从外在消费和社会认同消费转向内在满足和利益消费。表演、体育和旅游等体验性消费已经取代了物质消费。”“宅”文化也是体验和趣味消费。日本年轻人在经历了快速成长期后,对日本传统美学的偏好有所回归,表现在自然美、受传统哲学和美学影响的服饰和家居以及“洋食合一”等方面。在人口结构不断变化的趋势下,我们应该探索中国消费领域的投资机会。鉴于我国人口增长明显放缓,劳动力比重下降,国内部分消费品消费可能不再增长。我们认为,中国未来的增量消费将主要来自中老年人消费的增长和Z一代消费偏好的变化:1)新中国成立后,第一波婴儿潮一代人数众多,他们从改革开放中受益最大;2) Z一代出生后,消费观念发生了很大变化,催生了很多新的消费。在老龄化背景下,我国也将迎来白银经济的热潮。1962年至1975年,中国年出生人口约2500万,是历史上年出生人口最多的时期;他们从中国的经济腾飞和更多的财富积累中获益最大。我们预计,未来中国还将迎来一波白银经济繁荣。保健品、保健食品等物资将继续成为消费热点,优质物业管理可能受到消费者青睐,老年人旅游比重将提高;同时,由于互联网在中国的普及率很高,外卖、出租车等当地生活和电子商务、社区团购等网络购物也将为老年人提供便捷的生活。中国一代人更注重个性化和自满的消费。1995-2009年出生的“富裕一代”子女:1)成长环境好于父母;2) 受互联网、智能手机、平板电脑等技术快速发展的影响,一代又一代的是互联网土著人。在这种背景下,追求个性化、快乐消费、愿意掏钱的爱好,从而催生了化妆品、医疗美容等美容行业,以及以盲盒为代表的新潮玩法行业。此外,独生子女政策、虚拟网络以及外出打工带来的孤独感也增加了几代人的情感消费需求,宠物行业有望进入快车道。随着文化自信和消费知识的提高,中国品牌越来越被一代又一代消费者所接受,服装、化妆品等消费领域的民族潮流也越来越受到年轻人的青睐。