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今年1-2月，我国工业和服务业生产均实现较快增长，但数据显示内需仍然偏弱，外需景气度也有所下滑，供需格局有待进一步优化。从生产端来看，1-2月工业增加值增速超出市场预期，主要拉动力量来自运输设备、金属制品和装备制造业，服务业也保持较高增速，现代服务业景气度尤为亮眼。从需求侧来看，1-2月投资增速显著超出市场预期，主要原因在于基建投资“开门红”的成色较为亮眼，制造业投资延续韧性，地产投资降幅有所收窄。今年1-2月消费数据略低于市场预期，其中商品消费增速与去年12月持平，在春节因素带动下前两月餐饮消…

财政部24日发布的《2024年中国财政政策执行情况报告》提出，2025年实施更加积极的财政政策，加大支出强度，优化支出结构，深化财税体制改革，强化财政科学管理，防范化解风险，严肃财经纪律，落实党政机关坚持过紧日子要求，提高资金使用效益和政策效能，推动经济持续回升向好，为完成“十四五”规划目标任务、实现“十五五”良好开局提供有力保障。 2025年财政政策要更加积极，持续用力、更加给力，具体体现在五个方面：一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供…

正如习近平主席指出，发展是人类社会的永恒主题。大家都非常关心中国经济发展情况，也很关心全球发展走向。一段时间以来，对中国经济和世界形势，基于不同层面、不同视角的观察和分析可谓林林总总，其中不乏真知灼见。这里我也想从三个视角，跟大家分享一些观察和思考。 第一个视角：从“春节经济”来看中国的发展活力。今年春节前后，中国经济涌现出一批现象级的亮点。电影、冰雪、文旅等消费市场热点纷呈，展现了国内经济循环的巨大潜力。以“杭州六小龙”等初创企业为代表的科技突破不断涌现，展现了创新创造的巨大能量。绿色家电、新…

2024年中国国内生产总值首次突破130万亿元人民币，这是一个了不起的里程碑，凸显了中国正从经济大国迈向经济强国，也反映出科技创新、绿色发展和数字化转型在经济增长中发挥的拉动作用。中国重视发展人工智能、可再生能源和生物技术等未来产业，使其成为全球经济的领跑者。 中国在全球经济中发挥着至关重要的作用，2025年是充满挑战的一年，世界比以往更需要强大的伙伴关系和密切的合作。在全球经济面对“脱钩断链”和贸易保护主义等威胁时，中国坚定不移扩大高水平对外开放，坚定捍卫多边主义，有力维护了全球经济稳定。同时…

美联储3月会议按兵不动，符合市场预期。面对关税不确定性，官员们对经济前景持谨慎态度，且预测中显示出“类滞胀”的担忧。尽管点阵图偏“鹰”，但鲍威尔积极安抚市场，暗示不会采取激烈行动。他还表态缩表即将放缓，以避免重蹈2019年流动性冲击的覆辙。市场在鲍威尔的言辞下表现积极，但中金认为美国政策不确定性仍然存在，在关税和政府裁员影响下，经济下行风险依旧不容忽视。中金维持此前判断，美联储今年仍可能降息，下一次降息或在第三季度。   　　北京时间今天凌晨结束的3月FOMC会议上，美联储按兵不动符合预期，维持…

中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《提振消费专项行动方案》。行动方案部署了8方面30项重点任务，包括城乡居民增收促进行动、消费能力保障支持行动、服务消费提质惠民行动、大宗消费更新升级行动、消费品质提升行动、消费环境改善提升行动、限制措施清理优化行动、完善支持政策。 从目标设置来看，行动方案开篇就开宗明义提出以增收减负提升消费能力，以高质量供给创造有效需求，以优化消费环境增强消费意愿，针对性解决制约消费的突出矛盾问题。而从重点任务来看也再一次印证了行动方案的目标导向——城乡居民增收促进行动、促进…

短期政策叙事趋于乐观，行情又一次走向完美春季躁动：各地方积极性全面提升，响应刺激消费和激励民企政策导向，生育激励政策中央和地方真金白银支持。“东升西落”叙事有群众基础，外资积极参与消费刺激定价，强化乐观预期。1-2月信贷偏弱，市场预期降准降息、流动性宽松重启。 短期政策叙事趋于乐观，多方面乐观预期叠加，低估值顺周期轮涨补涨，赚钱效应继续普遍扩散。A股春季行情的演绎，又一次走向了完美春季躁动的范式。短期发酵的乐观预期包括： 1. 各地方积极性全面提升，刺激消费和激励民企政策加速推进。其中生育激励政…

文化是影响经济发展的重大变量。习近平总书记在参加十四届全国人大三次会议江苏代表团审议时强调，要深化城乡精神文明建设，优化文化产品和服务供给，以文化赋能经济社会发展。 近年来，各行各业更加注重从优秀传统文化中汲取养分，开拓发展新空间。取材自中国传统神话传说的《哪吒之魔童闹海》连破票房纪录，跻身全球电影票房前五；从传统建筑瑰宝中汲取设计灵感的天宫藻井冰箱贴火热破圈，一贴难求；来自福建小渔村的簪花围带火一座城，激活了文旅产业。这一系列消费现象，折射出文化在激活发展动能、提升发展品质方面的巨大潜力。 我…

从多个维度来看，中国消费与GDP之比偏低。从国际比较来看，中国商品消费占GDP的比重与其经济发展阶段没有出现明显偏离，但服务消费占GDP之比重与其经济发展阶段的偏离比较多。从国际比较来看，中国商品价格绝对水平与其经济发展阶段总体比较吻合，但服务价格绝对水平相对较低。不过比较绝对价格的意义不大，因为一个经济体的绝对价格水平与其经济发展水平正相关，因此比较标准化后相对价格更有意义。将各国价格通过人均GDP进行调整，得出相对价格水平。中国的相对价格水平与其经济发展阶段并没有明显偏离，不过服务消费的相对…

美国2月核心与总CPI通胀双双回落，均低于市场预期。从分项来看，油价和机票价格明显降温，反映经济需求趋弱。房租总体温和，核心商品价格涨幅回落。需求放缓有利于抑制通胀，房地产和劳动力市场在2025年或不会成为通胀的来源，但关税可能推高短期物价水平，增强通胀的粘性。美联储不会急于降息，要等关税政策明朗后再采取行动。 美国2月核心CPI季调环比涨幅从上月0.4%回落至0.2%，同比从3.3%回落至3.1%；总CPI季调环比从0.5%回落至0.2%，同比从3%回落至2.8%，均低于市场预期。从分项来看，…